기업의 주요 자본조달원천에는 타인자본, 우선주, 자기자본등이 있다. 가중평균자본비용이란 앞의 방법들로 자금을 조달할 때 드는 비용들을 구성비율로 가중평균한 값을 말한다. 원천별 자본의 제공자인 채권자, 우선주, 보통주주들은 부담하는 위험이 다르므로 이들의 요구수익률인 자본비용 또한
자금이 동원되므로, 이의 성패가 기업의 운명을 좌우할 수 있다. 둘째, 자본예산에 의한 투자는 장기간이 소요되므로 투자된 자금이 장기간 고정된다. 셋째, 자본예산에 의한 투자는 기업의 장기 예측에 따른 의사결정이므로 불확실성(경제상황, 소비자 선호, 기술진보 등)으로 인한 위험이 크다.
순이익
Avg. book value of investment 투자의 평균 장부가치
의사결정 방법: 위의 평균 수익률을 기업에서 설정한 기준치 와 비교 , 또는 가장 높은 평균 수익률을 갖는 투자안을 우선적으로 선택
간편하고 이해하기 쉽지만 화폐의 시간가치와 투자안의 위험이 반영되지 않음 .
회계방
결과적으로, NPV법이 PI법보다 더욱 우수한 투자평가 방법이라고 할 수 있다.
5. 내부수익률법(internal rate of return: IRR)
1) 내부수익률법(IRR)의 의의
내부수익률(IRR)은 투자의 결과 발생하는 현금유입의 현가와 현금유출의 현가를 같아지게 하는 할인율로서 장기 투자안의 평균투자수익률을 의미한다.
투자안의 경제성 평가방법은 전통적 분석방법과 현금흐름할인법으로 구분된다. 전통적분석방법은 화폐의 시간적 가치를 무시한 방법으로 회수기간법과 회계적 이익률법이 있다. 현금흐름할인법(DCF:DISCOUNTED CASE FLOW)은 화폐의 시간적 가치를 고려하는 방법으로서 순현가법과 내부수익률법이 있다. 경
투자분석을 위해서는 투자결정에 필요한 투자대상으로부터 예상되는 현금흐름에 대한 정확한 측정과 이를 토대로 투자안에 대한 경제성분석을 수행하여야 한다. 현금흐름을 분석하는 방법으로는 회수기간법, 회계적이익률법, 내부수익률법, 순현가법 등이 사용되고 있으며 자세한 내용은 다음에서
투자대상으로부터 예상되는 현금흐름에 대한 정확한 측정과 이를 토대로 투자안에 대한 경제분석을 수행하여야 한다. 현금흐름의 분석방법으로는 흔히 회수기간법, 회계적이익률법, 내부수익률법, 순현가법이 사용되고 dLT다.
▪ 자본예산
⑴ 자본예산의 개념
자본예산은 기업의 목표를
기업의 투자결정과정은 매우 복잡하여 많은 시간과 노력의 투입을 필요로
한다. 기업이 처한 상황에 따라 다르나 투자결정과정은 대체로 다음과 같이
다섯 단계로 정리할 수 있다.
* 투자목적의 설정
* 투자 안의 선정 및 투자 안의 성격에 따른 분류
* 각 투자안들로부터 예상되는 현금흐름의 측정